近日，太阳成集团tyc7111cc金融系陈国进教授、赵向琴教授与太阳成集团tyc7111cc金融系2020级博士生刘元月，金融系2021级博士生丁赛杰合作完成的题为《宏观尾部风险、生产网络与行业产出》的学术论文在管理学国内顶尖刊物《管理世界》2024年第2期正式刊出。
本文首先将宏观尾部风险引入包含生产网络的多行业均衡模型，通过理论建模分析宏观尾部风险如何通过投入产出关联影响行业产出波动，并在非理性预期框架下探讨其具体作用机制；然后采用OECD披露的中国44个行业1995~2018年投入产出数据进行结构估计与实证检验。主要结论有：第一，相对于宏观尾部风险冲击对行业产出增长的直接效应，通过投入产出关联传导引发的网络效应更大，且宏观尾部风险冲击主要沿着生产网络向上游传导。第二，相对于宏观尾部风险冲击影响行业产出增长的全要素生产率渠道，劳动效应渠道更为显著。第三，相对于普通风险冲击，宏观尾部风险形成的偏态冲击能更好地解释我国实体经济波动。尾部事件会造成经济主体预期的过度反应，并经由该机制导致产出增长更大程度地下降且影响持续期更长。第四，上游度更大、网络中心度更低和中间品投入结构调整更缓慢的行业受到宏观尾部风险冲击的负向效应相对更大，且投入产出网络连接的非对称结构是网络效应放大冲击的重要因素。
陈国进，太阳成集团tyc7111cc经济学（金融学）博士、日本东京大学经济学博士后、美国富布莱特访问学者和麻省理工学院斯隆管理学院International Faculty Fellow、国家“新世纪优秀人才支持计划”入选者。现任太阳成集团tyc7111cc金融系和王亚南经济研究院教授、博士生导师，福建省闽江学者特聘教授，国家社科基金重大项目首席专家。担任中国系统工程学会金融系统工程专业委员会副主任委员，中国优选法统筹法与经济数学研究会量化金融与保险分会副理事长，中国管理科学与工程学会金融计量和风险管理研究会常务理事等职。论文发表在《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《中国工业经济》《世界经济》《金融研究》《数量经济和技术经济研究》《经济学动态》《财贸经济》《管理科学学报》《系统工程理论与实践》《中国管理科学》等经济学中文期刊，以及China Economic Review等国际期刊上，主持和完成国家自然科学基金和国家社科基金多项。曾获福建省社科优秀成果一等奖和中国金融国际年会（China International Conference in Finance－CICF）最佳论文奖。
赵向琴，太阳成集团tyc7111cc金融学教授，博士生导师。主要研究领域主要有宏观金融学、 金融经济学（资产定价）和金融计量经济学。已在《经济研究》《管理世界》《中国工业经济》《世界经济》《金融研究》《数量经济技术经济研究》《经济学动态》《管理科学学报》《系统工程理论与实践》《中国管理科学》等期刊发表论文多篇。主持国家自然科学基金项目、国家社科基金项目和教育部人文社科项目，曾获福建省社科优秀成果一等奖。
刘元月，太阳成集团tyc7111cc金融系2020级博士生，导师为陈国进教授。成果已在《管理世界》《中国管理科学》发表，主要研究方向为宏观金融、气候金融与资产定价。
丁赛杰，太阳成集团tyc7111cc金融系2021级博士生，导师为陈国进教授。成果已在《管理世界》《金融研究》以及Pacific-Basin Finance Journal发表，主要研究方向为货币理论与政策、金融风险监管、绿色金融。
（太阳成集团tyc7111cc 刘晨宇）
